在欧佩克+意外增加产量以及迅速升级的全球贸易战也扰乱了从金属到天然气的大宗商品市场之后，油价跌至四年来的低点。

周四，美国总统唐纳德·特朗普大规模征收关税引发了石油暴跌，威胁到全球经济和能源消费。几个小时后，欧佩克+将5月份计划的产量增加了两倍，代表们称此举是故意压低价格，以惩罚那些产量超过配额的成员国。

西德克萨斯中质原油期货在短短两天内下跌了约14%，收于每桶61美元附近，与疫情期间的大幅下跌相似，而布伦特原油期货也收盘于2021年以来的最低水平。周五，由于中国对美国关税的报复，包括从一周内开始对所有来自美国的进口产品征收34%的关税，加剧了这种下降。

由于更广泛的金融市场受到打击以及对原材料需求疲软的担忧加剧，其他大宗商品也下跌。铜价下跌7.7%，至1月份以来的最低水平，而欧洲基准天然气期货一度暴跌逾10%。嘉能可股价暴跌逾9%，其他主要矿业公司必和必拓集团和力拓集团也下跌。

油价的回落代表着15美元左右的价格区间的戏剧性突破，这导致交易陷入瘫痪，并刺激了过去六个月大部分时间对低波动性的押注。在此期间，欧佩克+的供应限制被视为为市场奠定了基础，而该集团充足的闲置产能则充当了上限。本周意外的产量增加引发了人们对该联盟是否会继续捍卫更高价格的质疑。

OPEC+和关税的双重打击促使交易员和华尔街银行急于重新评估市场前景。Goldman Sachs Group Inc.荷兰国际集团（ING Groep NV）和荷兰国际集团（ING Groep NV）等公司降低了价格预测，理由是需求面临风险和该生产商集团供应增加。

包括Daan Struyven在内的高盛分析师在一份报告中写道：“我们指出的两个关键下行风险正在实现：即关税升级和欧佩克+供应有所增加。”“由于经济衰退风险较高，价格波动可能会保持高位。”

在周五的最低点，全球基准布伦特原油在过去两天下跌了超过10美元，这一跌幅将使其跻身有史以来最大的十大原油之列，与疫情期间以及俄罗斯入侵乌克兰后价格从100美元回落的一些大幅跌幅相当。

此次回调还对关键市场指标产生了更广泛的影响。时间分布疲软，这是预期平衡更加宽松的迹象，特别是沿着期货曲线更远的地方。与此同时，看跌石油期权量昨天飙升至有记录以来的最高水平。油价在九日相对强弱指数上也已进入超卖区域，表明可能出现逆转。

与此同时，布里奇顿研究集团的数据显示，往往加剧价格波动的大宗商品交易顾问转向做空WTI 73%，而一天前的做空率为9%。该组织补充说，这种定位的巨大转变只发生在重大经济崩溃的情况下，最近的一次是2023年硅谷银行倒闭。

尽管如此，一些供应风险仍然存在。特朗普政府威胁对伊朗和委内瑞拉等受美国制裁的产油国采取最大压力政策。价格的任何回落都提供了一个更大的机会来限制这些国家的产出，而不会导致通货膨胀的价格飙升。

Rystad Energy全球大宗商品市场主管穆克什·萨赫杰夫（Mukesh Sahdev）表示：“由于制裁和关税（无论是对卖家还是买家）可能导致供应中断，油价不太可能长期保持在70美元以下。”

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